O que é o valor intrínseco de uma opção?

O preço de uma opção pode ser dividido em valor intrínseco e valor extrínseco.

O valor intrínseco de uma call é equivalente à diferença entre o preço atual do ativo e o preço de exercício. Ele representa o lucro obtido diretamente pelo exercício da opção.

No caso de uma opção de compra (call) com preço de exercício a 28 reais e o preço atual da ação a R$ 30, temos um valor intrínseco de R$ 2, pois será possível exercer essa opção obtendo R$ 2 de lucro. Isto porque, comprada a ação a R$ 28, pode-se vendê-la a R$ 30 no mercado.

Observe que se o preço de exercício for superior ao preço da ação, digamos R$ 32, não é vantajoso exercer a opção, pois é possível comprar a ação a R$ 30 no mercado.

Visto isso, concluímos que uma opção de compra só tem valor intrínseco se o preço da ação menos o preço de exercício for positivo ou zero. Caso contrário, diremos que este não existe.

O mesmo raciocínio deve ser seguido para encontrarmos o valor intrínseco de uma put. Lembrando que esta é uma opção de venda, ou seja, será lucrativo exercer apenas quando o preço de exercício for maior que o preço da ação.

Nesse caso, o valor intrínseco será equivalente ao preço de exercício menos o preço da ação. Da mesma forma que ocorre com a call, só teremos valor intrínseco caso a subtração resulte em um número positivo ou zero. Caso contrário diremos que ele não existe.